전일 영란은행은 기준금리를 0.25% 인상하였습니다. 그러나 여전히 경제가 회복되기까지는 더 많은 노력이 필요하다고 보는 듯한데요. 영란은행 위원들 중 6명은 0.25% 인상을 지지하고 3명은 반대했습니다. 반대파 중 2명은 0.5% 인상을 주장하며 1명은 동결을 주장한 것으로 보입니다. 또한 영국의 물가 수치가 조금은 내려왔다고 하지만 여전히 목표치인 2%를 한참 상회하고 있어 인플레이션이 꽤 오래갈 수 있다는 우려가 있습니다. 이로 인해 영국 10년 국채금리가 4.5%를 넘어선 상태로 마감되었습니다. 이러한 상황에서 영국 경제의 탄탄한 성장보다는 인플레이션과 재정에 대한 우려가 더 큰 비중을 차지하고 있는 것으로 보입니다.
OPEC산유국들도 좋지 않은 소식이 있었습니다. 사우디가 감산을 9월까지 연장한다는 소식과 함께 러시아도 추가 감산 카드를 고민한다고 합니다. 원유 시장은 환경에 따라 감산의 효과가 달라질 수 있으며, 원자재 가격 상승에 대한 우려가 커질 때 감산 소식이 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이로 인해 국제유가가 강한 상승세를 보였고, 미국, 유럽, 영국에도 인플레이션 부담으로 남게 되었습니다. 특히 일본은 하반기에 인플레가 내려올 것이라고 예상하고 있지만, 유가가 너무 강한 흐름을 보이게 되면 예상과 다른 복병이 발생할 수 있을 수도 있습니다.
클리블랜드 연은의 인플레이션 예상치가 나와 7월 CPI는 3.4%, 핵심 CPI는 4.9%를 나타내고 있습니다. 이전 달과 비교하면 둘 다 상승했습니다. 8월 수치 역시 확인 가능한데, 8월에는 CPI가 3.9%, 핵심 CPI는 4.7%를 나타내고 있습니다. 핵심 지표가 조금 내려오긴 했지만, 헤드라인 지표는 반등하는 것을 확인할 수 있습니다. 이러한 물가 상승은 특히 유가가 이어질 경우 8월 CPI에 더 큰 부담을 줄 수 있을 것으로 보입니다.
일본 국채 금리도 0.65%로 상승했습니다. YCC 상한 변경 이후 초반에는 0.55%였으며, 0.6%로 조정되었습니다. 현재 0.65%까지 올라가 있는 상황입니다. YCC의 상한을 높이기 위해 국채를 사들이는 개입을 하고 있는데, 이로 인해 금리가 상승함에도 불구하고 엔화가 약세를 보이고 있습니다. 엔화 약세는 수입 물가 상승을 의미하며, YCC 상한을 높이는 딜레마를 초래할 수 있습니다. 일본은행은 이러한 고민을 해결해야 할 것입니다.
미국 10년 국채 금리가 4.18%까지 상승하고 있으며, 장기 금리가 높아지는 상황에서도 단기 금리 상승폭은 크지 않고 소폭 하락하고 있습니다. 이로 인해 장단기 금리차가 줄어드는 상황이 발생하고 있습니다. 미국 경제가 여전히 탄탄하게 성장하고 있다는 기대보다는 다른 요인들이 장기 금리 상승에 영향을 끼친 것으로 보입니다.
또한, 애플과 아마존의 실적이 서프라이즈를 기록하며 빅테크 기업의 긍정적인 요소들도 시장에 영향을 미칠 수 있을 것으로 보입니다.
현재 금리와 유가 등 주요 요인들이 주식 시장에 어떤 영향을 미칠지 계속해서 지켜보시기 바랍니다. 특히 미국 10년 국채 금리의 움직임에 주의를 기울이시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다!
The major news regarding inflation and interest rate policies.
Yesterday, the Bank of England raised its benchmark interest rate by 0.25%. However, it seems that more efforts are needed for the economy to fully recover. Among the Bank of England’s policymakers, 6 members supported the 0.25% rate hike, while 3 members opposed it. Two of the dissenting members argued for a 0.5% rate increase, and one advocated for no change. Despite some decrease in the UK’s inflation figures, the inflation rate remains significantly above the target of 2%, raising concerns about prolonged inflation. As a result, the UK’s 10-year government bond yield closed above 4.5%. Currently, inflation and fiscal concerns outweigh expectations for robust economic growth in the UK.
There was also unfavorable news from OPEC oil-producing countries. Saudi Arabia announced an extension of production cuts until September, and Russia is also considering additional cuts. The effectiveness of production cuts can vary depending on the market environment, and news of cuts can have a significant impact during periods of rising commodity prices. International oil prices rose strongly, leading to inflationary pressures in the US, Europe, and the UK. While Japan expects inflation to ease in the second half of the year, a continued surge in oil prices could present unexpected challenges.
Cleveland Fed’s inflation forecasts revealed that July’s CPI rose to 3.4%, and core CPI increased to 4.9%. Compared to the previous month, both indicators have shown an increase. August’s CPI is projected at 3.9%, and core CPI at 4.7%, indicating continued inflationary pressures. While core inflation has slightly moderated, headline inflation remains on the rise. If oil prices continue to surge, there could be further burdens on August’s CPI.
Japan’s government bond yield also rose to 0.65%, following adjustments to the YCC (Yield Curve Control) upper limit. Previously, it was at 0.55%, and then revised to 0.6% before reaching the current level. Despite rising interest rates, the Japanese yen has weakened, signifying an increase in import prices. This poses a dilemma for YCC as it strives to raise the upper limit while dealing with yen depreciation. The Bank of Japan will need to address these challenges.
The US 10-year Treasury yield has risen to 4.18%, but short-term rates have not followed the same pace and have even declined slightly. As a result, the yield curve has been flattening. The surge in long-term rates may be attributed to factors beyond expectations of robust US economic growth.
Additionally, surprising earnings from Apple and Amazon could positively impact the stock market. Their strong financial performance, despite the high-interest rate environment, may be attributed to expectations of lower rates in the future, fiscal resilience, and the anticipation of a rapid decline in current high inflation.
It is important to closely monitor the impact of current interest rates, oil prices, and other key factors on the stock market. Paying special attention to the movement of the US 10-year Treasury yield would be advisable. Thank you!