미국 10년 장기국채 금리를 주시하는 중요성
미국 10년 장기국채 금리를 주시하는 중요성을 계속 강조하고 있습니다. 이러한 초점은 지난 주말에 다루었던 환율 관련 논의에서 나타난 미래에 대한 우리의 인식에서 비롯되었습니다. 그러나 이러한 고려는 금리 영역으로도 확장됩니다. 많은 사람들은 현재 환율이 크게 상승하였기 때문에 결국 하락할 것이며, 이와 유사하게 물가의 영향으로 인해 금리가 하락하여 가격이 하락할 것이라고 가정하는 경향이 있습니다.
하지만 만약 모두가 금리가 하락할 것이라는 믿음을 공유한다면 그런 미래 시나리오는 실제로 이루어질까요? 올해 초에는 경기 침체에 대한 널리 퍼진 언급으로 인해 예상이 반대 방향으로 향했습니다. ‘구름 하늘에는 은색 라이닝이 있다’는 속담이 자산 시장에서 공감을 불러일으키며 경기 침체를 연기하고 소비를 유지하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 예상된 침체가 일어나지 않았으며 이러한 방향성이 희미해졌습니다.
우리는 4.75%에서 시작하여 5.0%, 그리고 5.25%까지 지속적인 금리 인상을 보았습니다. 우리의 감정과 무관하게, 금리는 서서히 5.5%까지 상승했습니다. 여기에서도 비슷한 시각이 적용됩니다. 5.5%가 높은 금리인가요? 이 질문은 연방준비제도 내 하크와 더브를 구분하는 중요한 포인트가 됩니다. 현재 금리를 역사적 맥락과 비교할 때, 5.5%는 상당히 높은 숫자로 나타날 수 있습니다. 그러나 연방준비제도는 현재 금리 수준이 중요한 긴축을 나타내는지 여부를 평가합니다. 중립 금리의 개념이 이 때 등장합니다. 현재 금리가 중립 수준보다 현저히 높다면 그것은 긴축을 나타냅니다. 또한, 연방준비제도의 입장이 충분히 긴축적이 되려면 물가나 경제 성장이 더 빠른 속도로 위축되어야 합니다.
미국의 인플레이션률은 여전히 연방준비제도의 목표치를 초과
미국의 인플레이션률은 여전히 연방준비제도의 목표치를 초과합니다. 소비자 물가 지수(CPI)는 3%로 하락했지만 여전히 2%의 목표치를 크게 넘어서 있습니다. 중요한 핵심 소비자 물가 지수는 아직 가격 안정을 향한 여정이 멀다는 신호를 보내고 있습니다. 헤드라인 인플레이션의 하락 속도가 빠른 것처럼 보일 수 있지만, 핵심 인플레이션의 하락은 더욱 완만합니다. 일부 사람들은 에너지 가격의 하락이 헤드라인 하락에 큰 영향을 미쳤다고 주장할 수 있지만, 이것을 단순히 금리 인상으로 설명하기에는 다소 어려움이 있습니다.
만약 인플레이션이 빠르게 감소하지 않는다면, 5.5% 이상의 금리가 긴축적인 금리인지에 대해 의문을 제기할 수 있습니다. 이것은 긴축의 개념과 상반됩니다. 그러나 경제 조건이 강력하며 경제 감소가 최소화되고 안정적인 실업률을 유지하는 상황에서는 이 논쟁이 강화됩니다. 비판자들은 5.5%가 높아 보이더라도 금리 인상의 효과가 충분히 나타날 때까지는 인내가 필요하다고 강조합니다. 이 주장은 금리 인상이 즉각적인 효과를 낳지 않고 시간적 시차를 가지고 작용한다는 것입니다.
요약
요약하면, 이 논의는 5.5%가 정말 높은 금리인지에 관한 문제를 중심으로 합니다. 그러나 더 중요한 관점은 현재 높은 금리가 얼마나 오랜 기간 유지될 것인지에 대한 것입니다. 이 논쟁은 추가 금리 인상을 지지하는 하크와 인내가 필요하다고 여기는 더브로 나뉩니다. 연방준비제도의 선택은 미래의 금리 조정 궤도에 큰 영향을 미칠 것입니다. 이 논의의 미묘한 측면은 앞으로 몇 달 동안 경제적 풍경을 형성하는 데 의문을 제기할 것입니다. 우리는 이러한 변화를 주의 깊게 관찰하고 그 영향을 분석할 것입니다.