2023년 11월 중순, 미국의 금융 시장은 동요가 심화되고 있는 상황입니다. 먼저, 미국 재무부의 국채 발행 스케줄 조정과 FOMC의 발언으로 시작된 금리 상승의 영향이 지속되고 있습니다. 특히, 최근의 모기지 금리 하락은 주택 구매 신청 건수의 증가를 견인하며 주택 시장에 주목을 끌고 있습니다.
금리 상승과 주택 인플레이션: 현재의 시장 흐름
그러나 시장 참가자들은 연준의 금리 인상이 끝났다는 입장을 갖고 있으며, 연방기금 선물 시장에서는 추가 인상 가능성이 거의 없다고 평가되고 있습니다. 이에 따라 기준금리 인상 종료와 함께 금리 인하에 대한 기대가 높아지고 있습니다. 실제로 해외 일부 IB에서는 내년 3월부터 300bp의 인하가 예상되고 있어, 금융 시장은 큰 관심을 받고 있습니다.
연준의 경계와 비둘기파의 입장
금융 시장의 불안정성이 높아지면서 연준 내에서는 비둘기파와 중도파 간의 입장 차이가 나타나고 있습니다. 특히, 메리 데일리 샌프란시스코 총재는 “멈추고 곧바로 시작하는” 방식에 대한 경계를 표명하며 시장에 신뢰를 떨어뜨리지 않도록 주의를 당부하고 있습니다.
다양한 인플레이션 지표와 관련하여 연준 내에서는 여전히 경계가 필요하다는 의견이 나오고 있습니다. 수잔 콜린스 보스턴 연은 총재는 추가 금리 인상 가능성을 열어두고 있으며, 오스틴 굴스비 시카고 연은 총재는 상품 인플레이션이 둔화되었지만 주택 인플레이션에 주목하고 있다는 발언을 내놓고 있습니다.
모기지 금리의 하락과 주택 구매 신청의 증가
주택 시장에서는 모기지 금리의 하락이 주택 구매 신청 건수를 크게 증가시키고 있습니다. 주택 인플레이션의 동향이 향후 몇 분기 동안 중요한 요인이 될 것으로 예상되며, 연준은 주택 시장의 변화를 면밀히 지켜보아야 할 것입니다.
정책의 어려움: 연준이 직면한 고민과 선택
종합하면, 현재 미국의 금융 시장은 다양한 변수로 불안정성이 증가하고 있으며, 연준은 이에 신중하게 대응해야 합니다. 특히, 주택 시장의 변화와 금리 인하의 가능성 등을 고려하여 정책 방향을 결정해 나가야 할 것입니다.
Financial Market Volatility and Noteworthy Trends in the U.S. Housing Market in November 2023
In mid-November 2023, the financial market in the United States is experiencing increased volatility. The recent adjustment in the U.S. Department of the Treasury’s bond issuance schedule, coupled with statements from the Federal Open Market Committee (FOMC), has led to a sustained impact of rising interest rates. Notably, the recent decline in mortgage rates has garnered attention, driving an increase in housing purchase applications and drawing focus to the real estate market.
However, market participants maintain the belief that the Federal Reserve’s interest rate hikes have come to an end, with little to no possibility of additional increases, as indicated by the evaluation in the federal funds futures market. Consequently, expectations for a reduction in interest rates have grown alongside the announcement of the end of rate hikes. Some international investment banks are even forecasting a significant 300 basis points reduction starting from March next year, capturing substantial attention in the financial markets.
Amidst the heightened instability in the financial markets, internal divisions within the Federal Reserve between the dovish and moderate camps are becoming apparent. Mary Daly, the San Francisco Fed President, has expressed caution regarding the “stop and start” approach, emphasizing the need to avoid eroding market confidence by abruptly changing policy directions.
Various inflation indicators within the Federal Reserve continue to warrant caution. Boston Fed President, Susan Collins, leaves room for additional interest rate hikes, while Chicago Fed President, Austin Goolsbee, acknowledges the slowdown in goods inflation but remains attentive to housing inflation.
The housing market is witnessing a significant surge in housing purchase applications due to the recent decline in mortgage rates. The trajectory of housing inflation is expected to be a crucial factor in the coming quarters, prompting the Federal Reserve to closely monitor changes in the housing market.
In summary, the current state of the U.S. financial market reflects heightened instability influenced by various factors. The Federal Reserve must carefully navigate these uncertainties, considering the dynamics of the housing market and the potential for interest rate cuts as crucial elements in determining policy directions.